2018年玻璃市場分析
一、行業綜述
1、產量
國家統計局公布的數據顯示，10月份平板玻璃產量6424萬重箱，同比增加-0.3%；1-10月份平板玻璃產量67118萬重箱，同比增加4.3%。從單月數據和累計數據看，目前玻璃產量的恢復和增長速度超出之前的預期，這也是今年以來玻璃現貨價格上漲壓力過大的主要原因。11月份以后產能減少則帶動了華北等地區現貨價格的快速上漲。
截止到12月8日，全國浮法玻璃生產線362條，產能12.95億重箱。其中在產生產線231條，產能9.06億重箱，停產和冷修生產線131條，產能3.89億重箱。目前浮法玻璃生產線的產能利用率為69.97%，同比去年上漲-3.35%；調整后的產能利用率為84.12%，同比去年上漲-4.01%。
預計年末玻璃產能為9.00億重箱，同比增加-3.74%；玻璃產量8.00億重箱，同比增加3.36%。
對于2018年的產量來講，受到玻璃行業供給側改革和部分玻璃熔窯到期等因素的影響，難以維持2016年以來的高速增長，要回落到正常的水平，環比2017年有一定幅度的減少是大概率事件。
2、價格
2017年以來玻璃現貨價格走勢波動要弱于其他建材產品，和螺紋鋼等產品波動幅度遜色很多。走勢還是表現為傳統的周期波動為主，上半年窄幅波動，金九銀十有一定幅度的上漲。而11月份以后在沙河地區玻璃生產線減少的預期作用下，并沒有在金九銀十之后出現往年的回落情況，反而逆勢走強。
下半年來玻璃價格的走強，一方面是傳統需求旺季的作用，另一方面也是受到上游純堿、硅砂等原材料價格上漲的帶動，以及部分地區生產企業限產等因素的影響。而部分地區下游加工企業停產或者限產對本地區和周邊市場價格的上漲，有一定的制約作用。
2017年12月8日全國白玻均價1642元，同比去年上漲150元。從各區域情況看不盡相同，華北地區同比上漲165元，華東地區同比上漲136元，華南地區同比上漲134元，華中地區同比上漲204元，東北地區同比上漲128元。華南等地區上漲幅度偏低的主要原因在于去年同期基數比較高，今年壓力偏大等；華中、華北上漲幅度高，則是由于去年基數偏低，以及近期去產能加速等原因。
3、原料
今年以來玻璃原料的價格波動也是超出預期，生產企業經營壓力主要也是來源于上游原料價格的大幅度提漲以及采購困難增加。一方面是玻璃生產量的增加，一定幅度上改善了純堿等行業的供需矛盾，另一方面環保監管對于純堿和硅砂等行業的限制，和玻璃行業一樣嚴格，造成原料供給增量有限，甚至部分地區砂礦關閉等等。因此今年以來玻璃生產企業的各種原材料采購成本，均有一定幅度的上漲。
雖然上半年純堿價格出現大幅度的回落，下半年的漲幅又一次覆蓋了上半年的跌幅，純堿價格創近幾年來的新高，僅僅是11月份以后在沙河減產影響下，出現一定幅度的回落。而硅砂等原材料價格今年以來一路上行，沒有回頭的跡象。
4、成本
玻璃生產成本處于相對壓力增加的過程，今年以來現貨生產企業體會尤為明顯，這也是今年以來現貨價格一直堅挺的另外一個原因。去年以來受到供給側改革的影響，燃煤價格居高不下。純堿價格大幅度波動，主要是環保監管的影響，以及平板玻璃行業產量持續增加等原因。硅砂價格上漲主要是也是環保監管造成部分砂礦關閉，迫使玻璃生產企業從更遠距離的砂礦采購，從而使得采購價格增加了近一倍，并且在后期砂礦關閉沒有絲毫放松的跡象。
對于后期生產成本來看，短期內整體依然處于高位。采暖季會造成大部分行業限產或者減產，同時公路運輸也將有一定的限制。
5、效益
今年下半年玻璃原片價格上漲增加的盈利，基本被原料行業吞噬，盈利情況環比下降。環保以及限產對玻璃生產企業的盈利也有一定的影響。盈利情況的減弱也對玻璃生產企業運營資金產生了一定的壓力，未來經營等方面也要受到一定的影響。
對于未來玻璃行業的盈利狀況，會保持在一定的水平。一方面受到下游房地產市場需求的影響，玻璃企業銷售維持較高的價格難度增加；另一方面，玻璃行業去產能將影響供給的總量。
二、上游情況
2017年以來玻璃行業上游原燃材料價格也是出現了比較大幅度的波動，一方面是供給側改革造成產能減少，另一方面也是受到環保政策的影響，同時平板玻璃行業產能持續增加也讓原材料的供需一直處于相對緊平衡的狀態。
1、純堿
近幾年來國內純堿的供需基本平衡，增加產量并不多，國外進口的純堿數量也維持在較低的數量。市場價格波動幅度卻大于前幾年的水平。
純堿價格波動比較大的主要原因在于環保因素的影響，造成短期內純堿供給量的大幅度波動，以及國內平板玻璃及其他純堿下游市場需求的擴大。預計明年純堿價格回落的時間至少要在采暖季結束前后，短期內難有松動。
燃料價格的波動主要是受到供給側改革的影響，對于未來燃料價格變化，短期內難有大幅度的回調。同時各種燃料之間的價格配比關系也會發生一定的變化。再者部分地區生產企業還要有煤改氣等方面的情況變化。這也是環保方面的一個新情況。尤其是華北和部分華東地區都要面臨這方面的問題。整體看未來玻璃生產企業燃料方面的成本支出仍將處于較高的水平。而部分燃料是否受到限制，還要看下一步的政策情況。
作為玻璃產品重要組成部分的硅砂，之前并沒有受到更多的重視，主要是由于之前開采容易，售價比較低。隨著國家環保政策的日益嚴厲，砂礦的開采也受到了比較大的影響。直接表現為硅砂運到玻璃生產企業的價格從80-90元左右，上漲到190元左右，并且在供應方面還存在一定的缺口。以沙河地區為例，原來本地及附近有充足的砂礦資源，供應量一直相對寬松，售價不高。今年以來隨著本地及周邊地區砂礦的關閉，玻璃廠家采購的范圍只能擴大到山東、河南、安徽、山西等地區，甚至更遠的區域。同時采購成本和運輸成本也有了明顯的上漲。其他地區玻璃生產企業也同樣存在這樣的問題，并且在短期內沒有改善的跡象。
從上述三種重要的原燃材料未來的走勢看，玻璃生產企業未來的生產成本難有明顯幅度的改善，對于廠家的盈利情況也是一個長期的考驗。同時影響未來玻璃生產企業成本的還有新的環保標準的實施等等其他方面的因素。
三、宏觀政策
2017年中國經濟三大亮點是：房地產韌性，出口改善，工業部門反彈。一、二線及熱點城市樓價穩定和三、四線城市量價齊升超預期，房地產投資表現平穩；出口改善對上半年經濟維持正貢獻；同時，到商品價格反彈，上游企業盈利、產出均出現明顯反彈。1-3季度中國經濟增長6.8%，超市場預期。但3季度以來，隨著樓市調控持續，樓市降溫跡象明顯。
2018年經濟下行壓力來自于房地產降溫拖累固定投資，價格因素減弱或拖累工業產出放緩，但有利條件在于：海外需求仍處于擴張階段，財政政策偏積極，以及消費支出有望保持穩定。整體上，2018年全年經濟有望運行在合理區間。
1、房地產投資或出現放緩
2016年10月房地產調控以來，樓市供需兩端呈現趨緩態勢，商品房銷售和新屋開工面積累計同比持續放緩。隨著樓市調控持續，樓市價格漲幅或趨于放緩，將繼續抑制商品投機、炒作，以及房貸利率上升等，樓市需求將受到抑制。
2、房地產投資斷崖式下滑概率偏低
房地產調控遵循：“結構化調控+建立長效機制+保障房建設”。結構化包括因城施策、差別化信貸；長效機制把控租購并舉、共有產權、空間布局；以及保障房建設。主要抑制投機、炒作，滿足不同層次住房需求。目前，一、二線城市樓市投機炒作得到遏制，同時，樓市價格平穩超預期，市場逐步回歸理性。
我們預計，商品房量價或延續溫和放緩，但是租賃市場投資、保障房投資將繼續對房地產市場構成支撐，房地產或呈現穩中趨緩態勢。土地購置面積、購置費等指標仍呈現上行態勢，預示房地產大幅下行概率偏低。
四、未來走勢
對于2018年玻璃行業的市場走勢，我們從以下幾個方面給大家進行詳細的分析，整體從長周期看，玻璃行業的發展和房地產的波動周期相關，同時今年以來玻璃行業供給側改革也會對波動周期產生一定的影響，尤其是區域范圍內集中停產生產線等因素，將會對區域間原有的平衡進行再塑。這也是對原有慣性思維的再平衡。
1、供給
今年以來新建生產線4條，增加年生產能力1620萬重箱，冷修復產生產線13條，恢復年生產能力4320萬重箱；冷修停產生產線23條，減少年生產能力8478萬重箱。盈虧相抵，今年以來增減年生產能力-2538萬重箱。
2017年12月8日浮法玻璃產能利用率為69.97%，同比去年上漲-3.35%。在產產能90624萬重箱，同比去年增加-2970萬重箱。這表明11月份以后去產能對現貨價格產生了積極地影響。雖然目前熔窯壽命達到6年以上的生產線比較多，目前市場價格和盈利情況并不能讓生產企業過早停產冷修生產線，同時目前冷修所用的耐火材料等價格比較昂貴也是廠家不愿冷修的原因之一。
可以看出，明年玻璃產能增減還存在比較大的壓力，尤其是部分區域更為明顯。
2、需求
受到下游房地產市場未來發展增速減緩的影響，明年玻璃消費量環比減少是大概率事件，同時玻璃及其原片出口的數量也將維持在比較低的水平。
2017年1-9月玻璃原片累計出口折算大約3310萬重箱，同比降7%。同比降低的主要原因是國內市場需求減少，生產企業主動減少了出口的數量。
對于明年玻璃生產成本來講，難有大的改觀。一方面環保因素對純堿、煤炭和硅砂等各種原料的影響難以消除；另一方面，玻璃產能維持在較高水平，也將對原料消耗形成穩定的采購需求；再者純堿和煤炭行業的集中度遠大于玻璃生產行業，價格方面也有一定的壟斷優勢。因此整體看2018年玻璃生產成本依舊維持在較高水平。
4、政策
環保部“2+26”城市平板玻璃特別排放限值會議，主要是以限定排放物為主，玻璃行業專家在會議曾申請一定數據的排放標準，但沒有得到最終的認可，最終確認排放標準為：顆粒物20mg/Nm3、二氧化硫100mg/Nm3、氮氧化物400mg/Nm3。對于平板玻璃、陶瓷、磚瓦工業，以標準修改單方式提出大氣污染物特別排放限值要求，自2018年6月1日起。
目前涉及省份除北京、天津、河北外，山東、河南也在列，據統計，以上地區共有浮法玻璃生產企業26家，涉及在產產能47350噸/日，占國內浮法玻璃在產產能約30%。
由上可以看出“2+26”城市新規的推出，暗示著國家環保力度的不斷加大，環保成本的增加、“一刀切”式的去產能模式給玻璃企業帶來了史無前例的挑戰，但從另一角度來看，去除過剩落后的產能，也是行業發展的必經之路。從近期沙河地區生產線停產來看，當前環保政策是要堅定執行的，沒有任何商量余地。環保政策不僅僅是目前要執行，而且在后期相當長一段時間內，都會堅持和常抓不懈。因此玻璃行業去產能也是2018年的主要任務之一。
5、價格
2017年12月8日全國平均價格為1642元，同比去年上漲150元，上漲幅度為10.05%。這在去年以來現貨價格基數比較高的背景下，實屬不易。主要是受到去年下半年以來以房地產裝飾裝修等需求大幅度增加的影響。同時汽車行業和玻璃原片及制品出口也有不俗的表現。玻璃協會去年8月份和今年8月份在山東淄博召開的市場協調會議，也起到了凝聚人氣，提振信心的作用。
從2016年以來各個區域現貨價格表現看，華南地區領頭羊的特點比較明顯。尤其是去年7月份前后全國現貨價格的整體上漲，主要就是得益于華南地區價格的領漲。今年以來華南地區現貨價格由于居于高位，并且和周邊市場價格差異比較大，價格出現了兩次比較大幅度的波動。對華中和華東等地區也有一定的影響。但是隨著雨季和高溫天氣的逝去，華南價格今年9月份以來也有比較好的表現。
對于2018年現貨價格的影響因素和走勢特點有以下幾個方面：
第一，沙河地區停產生產線，對本地和周邊價格支撐作用強大，未來沙河價格洼地的局面有望改觀；
第二，行業整體看明年供需矛盾將會增加，壓力明顯；
第三，行業整體看明年供給量將會大幅度減少；
第四，玻璃下游終端需求量不會明顯減弱；
第五，各個區域價格聯動的方式將會增強；
第六，明年整體價格走勢偏樂觀。
6、效益
對于2018年玻璃生產企業的效益情況，我們也是保持相對樂觀的態度。一方面是下游市場需求減少量不會出現大幅度下滑；另一方面是原料成本出現一定幅度的調整；再者就是現貨供給端的收縮對明年玻璃供應將會產生比較大的影響；最后排污許可證和新的排放標準的實施都是促進玻璃行業富余產能出清的較好機會。
幾個判斷：
對于2018年現貨市場的走勢，我們做出以下幾方面的判斷：
1、供給端減產，嚴格環保是主要動因；
2、需求略有減弱的源頭在地產；
3、成本壓力緩解在純堿；
4、各區域間價格差異平衡再塑，沙河不再是價格洼地；
5、環保力度將會持續；
6、新的環保標準對廠家影響將會顯現。